26.11.2009 - Риск массового оттока иностранных инвестиций с китайского рынка пока не снизился

Несмотря на то, что транснациональные корпорации по-прежнему с оптимизмом смотрят на китайский рынок и инвестиционные перспективы, многие транснациональные корпорации даже называют Китай лучшим экономическим субъектом в мире и самым прибыльным инвестиционным субъектом, но Китаю продолжает угрожать возможность массового оттока инвестиций иностранных предприятий, вышедших на китайских рынок.

С точки зрения внешних факторов в условиях финансового кризиса некоторые транснациональные корпорации пережили дефицит средств или снижение ликвидности капитала, потенциал внешнего инвестирования которых ослаблен, поэтому они сокращают масштаб инвестирования и отзывают инвестиции.

С точки зрения внутренних факторов можно отметить, что сильно меняются условия привлечения инвестиций Китаем. Снижение объема зарубежных инвестиций и их отток объясняются не только нестабильностью внешнего экономического климата, но и наличием внутренних причин, что более важно. Даже при условии восстановления мировой экономики и увеличении объема поступающих в Китай прямых иностранных инвестиций, возможно, произойдет массовый отток прямых иностранных инвестиций.

Изменение условий привлечения иностранных инвестиций в Китай отразится на следующих направлениях.

Во-первых, развитие предприятий с участием иностранных инвестиций увеличивает активное торговое сальдо и осложняет торговые трения. С момента начала реализации политики реформ и открытости Китай активно принимает перемещение отраслей международной промышленности, в мировой экономике постепенно формируется структура глобального разделения труда, в рамках которой Восточная Азия выступает поставщиком комплектующих, Китай – производственной базой, Европа и США – разработчиками ключевых технологий и основными рынками. Это приводит к тому, что активное сальдо европейских стран в торговле с Европой и США превратилось в активное сальдо Китая в торговле с Европой и США. Увеличение активного сальдо Китая в торговле с США и Китая с Европой также осложняет торговые трения. Таким образом, складывается неблагоприятная ситуация для китайского экспорта, некоторые предприятия с участием иностранных инвестиций, ориентированные на экспорт, предпочли отозвать свои инвестиции.

Во-вторых, ожесточается конкуренция предприятий с участием иностранных инвестиций и отечественных предприятий. По мере развития национальной экономики и развития отечественных предприятий ряд предприятий с участием иностранных инвестиций со сравнительно слабой конкурентоспособностью будут вытеснены с китайского рынка и отзовут с него средства.

В-третьих, иностранное инвестирование затрудняет управление ликвидностью. Иностранцы при реализации инвестиционных проектов должны обменять имеющиеся средства на юани, что приводит к увеличению денежного предложения. В течение последнего десятилетия капитальные и торговые проекты с участием иностранных инвестиций имели двойное активное сальдо, в результате чего китайский юань используется пассивно, что затрудняет управление ликвидностью в Китае. В результате усиления управления ликвидностью, регулирования льготных политик, касающихся прямых иностранных инвестиций, и создания справедливых условий отечественным и иностранным предприятиям некоторые иностранные инвесторы, пользующиеся льготными политиками, непременно примут решение об отзыве инвестиций.

В-четвертых, Китай вступил в эпоху роста цен. В условиях двойного активного сальдо капитальных и торговых проектов повышается давление ревальвации юаня. Ревальвация юаня неизбежно приведет к увеличению цен на активы и недвижимость. Ревальвация юаня также означает повышение экспортных расходов. Благодаря массовому привлечению прямых иностранных инвестиций Китай стал мировым производственным центром, что обостряет дефицит сырья, энергии и других ресурсов, это приводит к повышению цен на ресурсные товары. Экологические затраты предприятий растут. По мере социально-экономического развития увеличивается себестоимость рабочей силы. Все эти расходы ослабляют международную конкурентоспособность предприятий с участием иностранных инвестиций, экспортирующих товары, что ускоряет перемещение прямых иностранных инвестиций.

Одним словом, на фоне изменений международного и внутреннего экономического климатов Китаю предстоит столкнуться с серьезными трудностями в процессе дальнейшего привлечения иностранных инвестиций. Длительные изменения во внутренней экономической обстановке могут привести к возможному массовому оттоку прямых иностранных инвестиций в будущем.