24.02.2010 - Китай не отказывается от госзаймов США, но ускоряет процесс диверсификации валютных активов

Британская газета «Файнэншл Таймс» сообщает, что инвесторы опасаются того, что Китай потерял заинтересованность в госзаймах США. Однако аналитики считают, что декабрьские данные прошлого года не подтверждают данную информацию.

Китай не отказывается от госзаймов США

Во-первых, данные за декабрь прошлого года показывают, что Китай резко сократил приобретение краткосрочных госзаймов, одновременно он увеличил объем закупок долгосрочных госзаймов. В том месяце Китай сократил объем приобретения краткосрочных госзаймов США на 38,8 млрд. долларов США и увеличил объем закупок долгосрочных госзаймов США на 4,6 млрд. долларов США. Заместитель руководителя Кафедры международных финансовых исследований Института мировой экономики и политики при Китайской академии социальных наук Чжан Мин отметил, что в 2009 году китайские инвесторы сохранили уверенность в безопасности госзаймов США. Ряд причин заставил Китай увеличить объем закупок долгосрочных госзаймов США. По мнению китайских инвесторов, США не будут заблаговременно повышать процентные ставки, курс доллара США в целом будет оставаться стабильным, кредитный рейтинг госзаймов США по-прежнему довольно высок, также Китай стремится к получению более высокой прибыли по сравнению с приобретением краткосрочных госзаймов США. По сообщениям газеты «Уолл-стрит джорнал», в период с мая по декабрь 2009 года Китай сократил объем краткосрочных госзаймов США на 140,7 млрд. долларов США или на 67%. В основном это вызвано истечением срока погашения краткосрочных ценных бумаг, а не их продажей. Китай по-прежнему продолжает закупать госзаймы США на срок не менее одного года.

Во-вторых, по словам Чжан Мина, ежемесячно публикуемые Министерством финансов США данные об объеме приобретаемых китайскими инвесторами госзаймов США не могут отражать их фактический объем. Китайские инвесторы закупают госзаймы через китайские финансовые институты, кроме того, они пользуются услугами посредников на оффшорных финансовых рынках, таких как Лондон и Сянган. Это означает, что фактические объемы госзаймов США и активов в долларах США китайских инвесторов, скорее всего, значительно больше, чем указывается в ежемесячно публикуемых данных Министерством финансов США. Данные Министерства финансов США показывают, что в декабре 2009 года общий объем госзаймов США в ОАР Сянган резко увеличился до 152,9 млрд. долларов США, что значительно превышает аналогичный показатель предыдущего года, составивший 77,2 млрд. долларов США. Объем госзаймов США в Великобритании также резко вырос до 302,5 млрд. долларов США, а в октябре 2009 года он составлял только 230,1 млрд. долларов США.

По сообщениям газеты «Уолл-стрит джорнал», сокращение Китаем объема госзаймов США в декабре имеет особенный смысл. Данное издание рекомендует не придавать большого значения данным Министерства финансов США, так как эта ежемесячная информация обычно резко колеблется и уязвима для воздействия торговой предвзятости. Главный экономист лондонского исследовательского центра «Кэпитал Экономикс» (Capital Economics) Джулиан Джессоп считает, что Китай сделал небольшую паузу и вскоре продолжит приобретать госзаймы США.

Ускоряется процесс диверсификации активов в иностранной валюте

В 2009 году китайские инвесторы действительно ускорили темпы диверсификации активов в иностранной валюте. По мнению Чжан Мина, во-первых, китайские инвесторы приступили к сокращению прироста доли долларовых активов. В 2009 году Китай увеличил свои валютные резервы на 453,2 млрд. долларов США, но в том же периоде китайские инвесторы приобрели госзаймов США на 28 млрд. долларов, сократили структурную задолженность США на 24,7 млрд. долларов, сократили задолженность предприятий США на 4,1 млрд. долларов США, увеличили пакет акций США на 4,1 млрд. долларов. В общей сложности объем четырех вышеупомянутых категорий активов в 2009 году вырос лишь на 3,3 млрд. долларов США или менее чем на 1% от общего размера прироста валютных резервов. Во-вторых, китайские инвесторы на рынке США приобретают больше иностранных, а не американских облигаций и акций. В 2009 году китайские инвесторы на рынке США закупили иностранных облигаций на сумму 10,3 млрд. долларов США, иностранных акций - на сумму 2,4 млрд. долларов США.

Однако данные действия по диверсификации активов носят постепенный и последовательный характер. Британская «Файнэншл Таймс» со ссылкой на слова экономиста компании «Глобал Инсайт» (Global Insight) Грегори Дако сообщила, что глобальный спрос на американские активы все еще относительно велик. Недавний кризис задолженности в Греции вызвал хаос на европейском рынке облигаций. Это означает, что США сохраняют свою привлекательность.