18.05.2011 - Золотовалютный фонд КНР превысил все нормы

Около месяца назад объем золотовалютных резервов Китая превысил 3 трлн. долларов США. По этому масштабу Китай не только сохраняет первое место в мировом рейтинге, но и далеко ушел от страны, которая занимает второе место.

Джим Онил, который десять лет назад выдвинул концепцию «БРИК», старший экономист «Goldman Sachs» считается одним из самых профессиональных в сфере инвалютных проблем. По его мнению, на данный момент масштаб золотовалютных резервов Китая значительно превысил его практический спрос на них. Объем золотовалютных резервов Китая в два раза больше, чем объем товарооборота за год. По теории традиционной экономики подходящий масштаб золотовалютных резервов должен в состоянии покрывать объем экспорта за три месяца.

На вопрос «насколько велик масштаб золотовалютных резервов, который считается рациональным?» существует много ответов. Многие экономисты в Лондоне согласны с выводом председателя Центрального банка Китая Чжоу Сяочуаня о том, что в настоящий момент объем золотовалютных резервов Китая уже превысил рациональный уровень, который нужен Китаю. Аналитик «Blue Oak Capital» Джамс Стурт считает, что рациональный объем золотовалютных резервов для Китай сохраняется в районе от 800 млрд. до 1,25 трлн.долларов США.

Золотовалютные резервы Китая характеризуются не только большим масштабом, но и динамичным темпом увеличения. Вслед за тем, как в июне 2010 года он превысил 2 трлн. долларов США, за менее, чем год отметилось увеличение на 1 трлн. долларов США. По мнению Онила, за короткий срок значительно увеличился объем золотовалютных резервов Китая не по тому, что растет объем товарооборота, а это объясняется непосредственно колебанием курса обмена китайского юаня.

В первом квартале 2011 года рост золотовалютных резервов по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года составился 24,4%, такая динамичная тенденция должна была вызвать внимание. Поскольку в первом квартале отметилось незначительное отрицательное сальдо во внешней торговле, новое увеличение объема золотовалютных резервов, скорее всего, объясняется тем, что при наличии ожидания ревальвации юаня массовые непосредственные инвестиции и спекуляционные «горячие деньги» интенсивно идут в Китай.

В настоящее время на фоне искусственной девальвации американского доллара при введении правительством США специальной валютной политики инвесторы всего мира активизируют переход на более твердый китайский юань. Это весьма понятно. Китай, который обладает золотовалютными резервами в сумме 3 трлн.долларов США не может пассивно принимать результат сокращения имуществ, в этой связи он изыскивает более диверсификационные каналы по управлению имуществами. Например, увеличивает охват инвестирования в рамках фонда суверенитетного инвестирования.

Кроме того, на фоне усиления инфляционного давления при наличии огромного объема золотовалютных резервов эффективность меры Центрального банка по сокращению ликвидности при применении монетарного политического инструмента уменьшается. Онил предложил такой метод решения вопроса: ускорение темпа и увеличение масштаба ревальвации китайского юаня. По его мнению, это сделает тенденцию колебания курса обмена китайского юаня более непредсказуемой, что полезно для китайской национальной валюты.