27.06.2011 - США и Европа должны изучать Китай

Восстановление после международного финансового кризиса продолжает расстраивать оптимистичные прогнозы. Рост американской экономики на 1,8% в первом квартале является слабым по историческим стандартам экономического восстановления. В Европейском союзе объем ВВП в первом квартале 2011 года оказался на 2% ниже своего пика трехлетней давности.

На фоне такого медленного восстановления споры об экономических политиках участились в Европе и США.

Оказалось поучительным сравнение ситуации в китайской экономике с США и Европой три года спустя после того, как начался финансовый кризис. Судя по последним данным, китайское правительство одерживает победу в битве против растущих цен недвижимости. Однако повышение цен на продукты питания остается серьезной проблемой, которую сложно решить, так как текущая инфляция продуктовых цен – это международное явление, таким образом, оно управляется факторами, неподконтрольными Китаю.

Зато в реальном экономическом мире все является вопросом цифр и пропорций. Через три года после начала финансового кризиса китайская экономика выросла на более 30% в то время, как американская – всего на 0,6%, а европейская – ослабла на 2,1%. Лучше заняться проблемами, связанными с китайским стремительным ростом, чем с застоем США и Европы.
С точки зрения макроэкономической политики, нет загадки в том, почему китайская экономика чувствует себя лучше, чем американская и европейская. Американская и европейская «Великая рецессия», на самом деле, является «Великим инвестиционным коллапсом». В Евросоюзе спад фиксированных инвестиций эквивалентен снижению всего ВВП в то время, как слабость американского ВВП оценивается спадом в 369 млрд. долларов в частных фиксированных инвестициях с четвертого квартала 2007 года.

Таким образом, коренная проблема, которую не смогли решить программы огромного бюджетного дефицита США и Европы, это растущий спад инвестирования. Ультра-сдерживающая монетарная политика, включая денежную массу QE2, тоже не смогла помочь.

Китай, наоборот, когда потерпел удар финансового кризиса в конце 2008 года, затронул корень проблемы. Китайский стимулирующий пакет мер в 4 трлн. юаней поставил целью инвестиции, которые стали поступательно расти. Китайский экономический рост по сравнению со стагнацией в США и Европе стал последствием роста инвестирования в Китае и его спада в США и Европе.

Это отличие также объясняет, почему наблюдается такой огромный бюджетный дефицит в США и Европе, но не в Китае.

Политика США и Европы направила огромные ресурсы на правительственные расходы, чтобы поддержать потребление, вызвав дефицит бюджета в надежде, что это будет стимулировать инвестирование. Эти попытки не сработали, зато бюджетный дефицит вызвал политический кризис.

Китай произвел инвестирование, в основном, в инфраструктуру, и исходящий из этого экономический рост увеличил правительственные доходы на 33%, избежав бюджетного дефицита.

Так как всегда будут проблемы у любой экономики, никто никогда не сможет найти одну в Китае (или в США, в Германии или во Франции). Игнорируя количественный вес соответствующих проблем, создается сильно искаженный имидж реальности. Экономика Китая укрепилась на 30% за три года, а США и Европа совсем не совершили роста, но настоящая экономическая проблема не в США или Европе, а именно в Китае!

Такой экономический анализ не только недостает объективности, но и негативен для принятия экономических политик в странах тех, кто делает такие комментарии.

Чем искать пути по скрытию очевидной реальности, что китайский ответ на финансовый кризис был более успешным, чем ответ США и Европы, эти комментаторы должны лучше изучать Китай, чтобы найти этому объяснение. Китайский ответ не должен копироваться механически. Китайские пресс-представители всегда заявляют, что ни одна страна не должна копировать другую. Необходимо увидеть, какие уроки могут быть переняты из китайского успеха.

(Автор: профессор Джон Росс из Шанхайского университета «Цзяотун»)