19.04.2012 - Мяо Су – про однозначную ревальвацию юаня

На днях Центральный банк Китая заявил об увеличении промежутка колебания курса обмена жэньминьби к доллару США от предыдущего 0,5% до 1%. Хотя данное решение не изменяет факт, что средний уровень курс обмена жэньминьби к доллару США каждый день для осуществления сделок и дальше устанавливается Центральным банком, но расширение промежутка колебания курса обмена заставляет инвесторов в день сделок колебаться между установленными лимитами. Несомненно, данная реформа будет активизировать колебаемость курса обмена жэньминьби, ускоряет шаги ревальвации или девальвации.
На теоретическом уровне расширение промежутка колебания курса обмена в два направления не может влиять на ревальвацию или девальвацию жэньминьби, так как такое расширение будет производиться в два направления. Но с технической точки зрения увеличение колебаемости курса обмена национальной валюты жэньминьби может привести к подъему спекуляционного спроса, так как это приводит к увеличение возможностей заработка в результате колебания. Кроме того, предприятия, занимающиеся экспортными и импортными операциями, могут искать инструменты для уменьшения влияния из-за колебания курса обмена, таким образом инвесторы могут претендовать на прибыль в ходе колебания, все это приведет к увеличению спроса на жэньминьби.
Данная мера также заставит усомниться во фразе «курс обмена жэньминьби уже приближается к рациональному уровню. Большой диапазон колебания позволяет инвесторам более четко отражать их отношения - нужна ревальвация или девальвация по курсу жэньминьби. Вместе с тем, это означает, что китайское правительство становится более самоуверенным по данному вопросу, это может стать прологом либерального колебания курса обмена жэньминьби.
С начала года курс обмена жэньминьби против доллара США уже в общей сложности снизился на 0,14%, расширение промежутка за день говорит о неизбежной тенденции увеличения колебания курса в два направления. Уменьшение ожидания возможной дальнейшей ревальвации и увеличение колебания курса обмена убирает соблазн «однозначной ревальвации жэньминьби». С учетом того, что ныне на международном рынке значительная часть средств склонна к тому, что жэньминьби будет испытывать только ревальвацию, и на этом основании они присоединяются к спекуляционным сделкам, минимизация ожидания однозначной ревальвации жэньминьби, скорее всего, будет оказывать большое влияние.